I grew up playing this game in Colombia and had tons of fun with it. I recently used it in a unit on clothes with my second graders. We have played the game outside when the weather is nice, and we've also played the game in the classroom with a wolf made out of felt. The children enjoy each of the versions - indoor or outdoor.
The game is simple, just pick a wolf and have everyone else sit in a circle. The wolf will stand up in the middle of the circle while the rest of the class chants.
I made the props for the song using felt (see picture below). We use it to dress the wolf while singing the song. My students love it!
Class: Juguemos en el bosque mientras el lobo no está. ¿Lobo estás? Lobo: Me estoy poniendo los pantalones.
Class: Juguemos en el bosque mientras el lobo no está. ¿Lobo estás? Lobo: Me estoy poniendo el chaleco.
Class: Juguemos en el bosque mientras el lobo no está. ¿Lobo estás? Lobo: Me estoy poniendo el saco.
Class: Juguemos en el bosque mientras el lobo no está. ¿Lobo estás? Lobo: Me estoy poniendo el sombrero (or sombrerito)
Class: Juguemos en el bosque mientras el lobo no está. ¿Lobo estás? Lobo: ¡Sí! Y salgo para perseguirte / ¡Sí! Te voy a comer / ¡Sí! Corre